方管庫存實現(xiàn)“8連降” 市場壓力較大

  上周（4.21-4.25）國內(nèi)主要城市方管現(xiàn)貨資源延續(xù)下降趨勢，降幅繼續(xù)收窄。且在月底資金壓力影響下，方管價格全面回調(diào)，商家出貨積極而下游觀望氛圍漸重。

  現(xiàn)貨方管市場繼續(xù)保持較為穩(wěn)定的去庫存速度，連續(xù)8周下降之后，主要方管市場庫存壓力由所減輕。但五一將至，節(jié)日將影響出貨，而方管廠資源到貨加大，預計節(jié)后庫存降速進一步放緩。此前主流方管廠全面下調(diào)最新一期出廠價，隨著低價資源后期抵達市場，或影響相對高價位資源的出貨情況。且上游方管廠生產(chǎn)熱情持續(xù)提升，長期供應壓力有增無減。

  進入4月中下旬后方管價格重回弱勢調(diào)整階段，方管廠為保證去庫存也出現(xiàn)“逆市”下調(diào)出廠價的操作，因此預計折算出來同期方管廠盈利面有小幅縮減。但二季度原本就是方管廠傳統(tǒng)的生產(chǎn)旺季，加上盈利尚可刺激及經(jīng)濟回暖預期存在，預計后期方管廠的方管產(chǎn)量還將繼續(xù)維持高位運行。

  當前方管市場尚處傳統(tǒng)需求旺季，方管廠家去庫存不升反降，說明此前方管價格快速反彈之時，貿(mào)易商和終端需求均存在較重的觀望情緒，反彈近期實際方管需求尚未有大的好轉(zhuǎn)，隨著方管產(chǎn)量的快速回升，方管廠去庫存壓力依然較高，或?qū)⒗^續(xù)影響出廠價方向及上游原料市場走勢。

  由于五一小長假的到來，本周方管市場僅3個有效交易日，時間較短，去庫存力度環(huán)比下降已成必然。不過正是因為節(jié)假日到來，部分下游行業(yè)存在一定的補庫存需求，預計本周3個工作日中下游剛性采購會小幅增加。且近期南方雨水有所減弱，戶外工程項目施工明顯加快后對方管的消耗也會回升，因此筆者估計近期終端補貨情況會有所增加，將在一定程度上對現(xiàn)貨方管價格形成支撐。

  整體來看，當前正處于月底、節(jié)前時間段，商家仍然面臨回款壓力，出貨估計繼續(xù)成為重心。好在當前方管價格已經(jīng)處于低位水平，繼續(xù)大幅下探空間有限，后期天氣轉(zhuǎn)晴及月底、月初方管廠出口訂單實施，或能有效支撐方管價格水平。然而，方管產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，且方管廠家內(nèi)部庫存依舊遠高于去年同期，方管廠繼續(xù)面臨較大的供應壓力，預計后期出廠政策繼續(xù)偏向市場，五一小長假前方管價格可能延續(xù)震蕩偏弱行情，商家出貨情況繼續(xù)升溫。